煤炭板块10月9日早盘逆势走强，板块中安泰集团涨停；广汇能源、兖矿能源、中国神华、中煤能源、陕西煤业等龙头股跟涨。
供需矛盾逐渐显现
在市场人士看来，煤炭板块的强势，核心在于自身供需矛盾的强化。从供给来看，当前收缩（反内卷+超产核查）迹象显著。2026年7月起国家能源局对8大主产省开展煤炭生产核查、超产停产整改，叠加《矿产资源法》抬高新建矿井门槛，供给弹性被显著抑制。
山西、陕西区域煤矿安全监管力度持续加强，个别矿井低负荷运行，可流通市场煤资源有限，优质煤种紧缺。同时，大秦线自10月7日起开展为期20天检修，日均调入量减少约20万吨，预计影响港口煤炭调入约400万吨，进一步收紧港口供给。
再看需求端，节后冷空气降温效应持续，部分电厂冬储需求从预热转向实质启动，市场观望情绪消退，阶段性补库需求释放。四季度采暖季临近，北方部分地区已提前降雪供暖，煤炭需求确定性上行。
配资行情而从期现货的价格走势来看，也能感受到这种供需关系的改变。焦煤期货自2025年6月低点709元/吨反弹至2026年10月的1483.5元/吨；秦皇岛Q5500动力煤现货由2026年初约700元/吨回升至10月8日的985元/吨。
高股息防御属性凸显
除了自身供需关系改变外，近期股市的快速走低，也在推动具有高股息防御属性的煤炭板块走强。
有市场人士表示，近期科技与红利板块分化，是主线博弈与资金避险的结果。排排网财富研究员张鹏远表示，美债收益率上行压制成长股估值，叠加科技板块前期获利盘较重，资金顺势从高位科技股向低估值红利股切换。
桓睿天泽总经理莫小城则表示，科技板块前期涨幅较大，部分公司估值已经包含较高的增长预期，叠加海外市场波动，短期调整并不意外。银行、能源等红利资产走强，也折射出资金风险偏好的变化。
中安鼎盛投资合伙人陈伯仲表示，市场整体依然有流动性支撑，接下来需观察几个交易日科技龙头能否止跌，若持续放量下跌，交易分歧将演化为弱势走向。
机构看好煤炭板块
近期市场板块轮动虽然加剧，但风格是否就此改变尚无定论。不过一些机构认为，煤炭板块具备长期的配置价值。
元股证券:ygzq.hk
国海证券则从收益角度强调，煤炭板块股息率仍领跑全行业，头部煤企呈现“高盈利、高现金流、高资产质量、高分红、高壁垒”的“五高”特征，即使在2025年三季度煤价底部，板块ROE仍达6.6%、排名全行业第11位，低利率时代长期配置价值凸显。
国泰海通证券则指出，2026年在海内外供给扰动下供需趋紧，煤价中枢显著提高。随着《煤炭工业发展“十五五”规划》出台，中长期供给弹性收窄，利好煤价中枢维持在合理区间偏上。
12股2026业绩预测同比翻倍
从机构预测的2026年业绩同比变动来看，开滦股份预计2026年业绩同比增长1060.64%。山西焦化业绩预测同比增长651.19%。平煤股份预测同比增长526.77%。整体而言股票杠杆使用风险建议，有12只煤炭股2026年业绩预测同比翻倍。
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